Сегодня утром японская валюта резко укрепилась к доллару до отметки 148,86. Однако ее триумф был совсем не долгим. Буквально в одночасье она так же стремительно отпружинила назад под давлением голубиных комментариев члена правления BOJ и пессимистичных макроданных Японии. Многие эксперты ожидают, что иена продолжить демонстрировать слабость к своему американскому оппоненту как в ближайшей, так и в более отдаленной перспективе. Разбираемся, что послужит для этого причиной.
Банк Японии не готов отпустить голубиное прошлое
По итогам вчерашних торгов японская валюта укрепилась против доллара на 0,3%, до отметки 149,19, после того, как днем ранее она достигла более чем 2-месячного минимума 149,98.
Причем иена была одной из немногих основных валют, которым удалось противостоять сильному доллару. Во вторник гринбек колебался к корзине валют вблизи 2-месячного максимума, достигнутого в понедельник.
Аналитики объясняют восстановление курса JPY двумя причинами. Во-первых, страхом инвесторов перед японской интервенцией: трейдеры опасаются, что пересечение долларовыми быками отметки 150,00 может спровоцировать ответную реакцию Токио.
Во-вторых, недавними комментариями нового премьер-министра Японии Сигеру Ишибы. На выходных чиновник заявил, что правительство не будет оказывать давление на Центробанк.
Это вернуло многим участникам рынка надежды на то, что BOJ продолжит нормализацию своего денежно-кредитного курса в скором времени, которые были полностью разрушены голубиной речью С. Ишибы после его инаугурации.
Напомним, что, придя к власти, новый премьер Японии выразил сомнения по поводу готовности экономики страны к дальнейшему повышению ставок, что вызвало сильное падение иены.
Теперь же, когда С. Ишиба фактически предоставил Центробанку полный карт-бланш в отношении монетарной политики, у инвесторов снова затеплилась надежда на ястребиное будущее Японии.
Сегодня утром эта искра вспыхнула еще сильнее, когда член правления BOJ Сейджи Адачи заявил, что японская экономика уже выполнила условия для нормализации, поскольку она по-прежнему остается стабильной, а рост цен продолжается.
На этом фоне пара USD/JPY откатилась назад, опустившись ниже ключевой отметки 149,00, однако позже набрала высоту и восстановила все свои потери в полном объеме.
Спекулянты снова сократили количество длинных позиций по иене, поскольку С. Адачи позволил себе единственную ястребиную ремарку, а в целом его речь оказалась крайне голубиной.
Член правления Банка Японии призвал к медленному и постепенному повышению процентных ставок, предупредив о различных экономических неопределенностях и рисках.
– Мы должны повышать процентные ставки очень умеренными темпами и избегать преждевременного ужесточения, поскольку дальнейший рост иены и замедление мирового спроса могут негативно сказаться на инфляции и росте заработной платы, – отметил чиновник.
По его мнению, иена может продолжить свой рост с многолетних минимумов, поскольку ФРС США вступает в полноценный цикл смягчения своей политики, что приведет к снижению стоимости японского импорта и окажет давление на потребительскую инфляцию.
Также политик подчеркнул высокую неопределенность в отношении того, продолжат ли японские компании повышать заработную плату в следующем году из-за сохраняющихся глобальных рисков, таких как неопределенность в отношении результатов президентских выборов в США, а также замедления спроса в Китае и Соединенных Штатах.
Заявления С. Адачи прозвучали за две недели до того, как японские чиновники соберутся для рассмотрения политики 31 октября. Учитывая его решительно мягкий тон, большинство инвесторов уверены, что Банк Японии сохранит ставки в их текущем диапазоне на этой встрече и, вероятно, также продемонстрирует осторожный настрой относительно дальнейшего ужесточения.
Голубиные настроения на рынке могут значительно усилится в пятницу, если опубликованные в этот день данные покажут замедление роста потребительских цен в Японии.
Сейчас экономисты прогнозируют, что в сентябре инфляция выросла самыми медленными с апреля темпами – всего на 2,3%. Это может стать дополнительным аргументом для BOJ отложить повышение ставок не только на октябрьском заседании, но и на нескольких следующих.
Задержка в нормализации монетарного курса Банка Японии является негативным фактором для иены, которая не позволит ей укрепиться к доллару, даже несмотря на снижение ставок в США.
Почему доллар продолжит расти?
С начала месяца американская валюта подорожала к иене на 3,8%. Это произошло не только на фоне роста голубиных настроений трейдеров вокруг дальнейшей политики Банка Японии, но и благодаря ослаблению рыночных ожиданий насчет агрессивного снижения ставок в США.
Напомним, что по итогам своего сентябрьского заседания ФРС уменьшила ставки на 0,50%. Такой резкий шаг в сторону смягчения был продиктован опасениями американских чиновников по поводу охлаждения рынка труда и возможной рецессии.
Однако с тех пор Федрезерв получил немало доказательств того, что экономика США по-прежнему находится в хорошей форме, что заставило инвесторов почти полностью исключить вероятность сокращения на 0,50% на ноябрьской встрече FOMC и уменьшить свои долгосрочные ожидания по снижению ставок.
Сейчас рынок оценивает вероятность того, что в следующем месяце Федрезерв снизит ставки на 0,25%, примерно в 97%, и прогнозирует смягчение на 100 б.п. в 2025 году, что намного ниже, чем снижение на 200 б.п., ожидавшееся до сентябрьского заседания регулятора.
Перспектива плавного снижения ставок со стороны ФРС и возможной паузы в ужесточении со стороны BOJ указывает на то, что монетарная дивергенция между США и Японии будет еще долго оставаться значительной. Это является мощным фундаментом для доллара.
Кроме того, многие аналитики видят хороший потенциал для дальнейшего укрепления гринбека на фоне сохраняющейся геополитической неопределенности и предвыборной гонки в США.
– Доллар, как правило, растет синхронно с политической неопределенностью, поэтому мы прогнозируем существенный подъем американской валюты в преддверии выборов. Также мы ожидаем скачка курса USD с приходом к власти Дональда Трампа, это было бы лучшим вариантом для гринбека, – заявил аналитик Борис Ковачевич.
Технический анализ
Несмотря на кратковременное укрепление японской иены, технический анализ указывает на то, что пара USD/JPY сохраняет потенциал для дальнейшего роста, особенно если будет пробит ключевой уровень сопротивления на отметке 150,00.
В случае успешного преодоления этой круглой фигуры долларовые быки могут заметно активизироваться, нацелившись на августовский максимум в районе 150,85–150,90. Дальнейшее восходящее движение, особенно если USD/JPY поднимется выше 151,00, станет сигналом для роста до 152,00, а затем и до области 152,65–152,70.
С другой стороны, ближайшая поддержка расположена сейчас в районе 148,60–148,55. Если этот уровень будет преодолен, мажор USD/JPY может продолжить падение до отметки 148,00. Пробой данного уровня создаст угрозу дальнейших продаж, что приведет к тестированию прошлых минимумов в районе 147,35, за которым последует поддержка на 147,00. Прорыв последнего уровня может подтвердить завершение восходящего импульса последних месяцев и открыть путь к более глубокому ослаблению.
