На старте среды пара USD/JPY демонстрирует вялую динамику, практически не отреагировав на итоги заседания Банка Японии, поскольку решение оставить ставку без изменений полностью соответствовало ожиданиям рынка. Теперь внимание переключается на выступление главы BOJ Кадзуо Уэды, которое может повысить волатильность. Однако трейдеры, вероятно, сохранят осторожность в преддверии главных событий дня – заседания ФРС и пресс-конференции Джерома Пауэлла

Что решил Банк Японии?

Сегодня утром японский Центробанк завершил свое 2-дневное заседание по вопросам денежно-кредитной политики, по итогам которого единогласно принял решение сохранить ключевую процентную ставку на текущем уровне 0,5%.

В своем заявлении регулятор отметил, что экономика страны продолжает умеренное восстановление, но при этом сталкивается с рядом рисков. В частности, он указал на "высокую неопределенность" в отношении перспектив инфляции и заработных плат, но самое главное – в отношении глобальной торговли и мировой экономики.

– Я думаю, что под этими словами подразумеваются грядущие тарифные меры США, которые американский президент Дональд Трамп может объявить уже 2 апреля, – отметил аналитик Хироки Симадзу.

По мере того, как Трамп продвигает свою тарифную кампанию, экономисты все чаще пересматривают прогнозы по глобальному росту в сторону ухудшения. Так, на старте недели ОЭСР снизила свою оценку на 2025 год до 3,1%, учитывая рост протекционистских тенденций.

Важно отметить, что решение Банка Японии сохранить ставки не оказало заметного влияния на курс национальной валюты – иена осталась торговаться у отметки 149,46 за доллар.

– Решение оставить денежно-кредитную политику без изменений само по себе не является неожиданностью, поэтому его влияние на обменные курсы оказалось ограниченным, – прокомментировал ситуацию валютный стратег Хирофуми Сузуки.

Напомним, что иена продемонстрировала некоторые признаки укрепления с начала 2025 года, что резко контрастирует с 4-летним медвежьим циклом.

Но сегодня есть высокий риск, что спекулянты сократят чистые длинные позиции по японской валюте, если глава BOJ Кадзуо Уэда на своей пресс-конференции в среду днем сообщит, что следующее повышение может произойти позже, чем ожидалось.

Трейдеры теперь с нетерпением ждут выступления Уэды, запланированного на 15:30 по токийскому времени. Ранее глава ведомства уже не раз заявлял о своей обеспокоенности внешнеэкономическими рисками, что может стать ключевой темой его сегодняшнего выступления.

Возможный негативный сценарий для иены связан с тем, что Уэда может уделить основное внимание глобальным рискам, включая торговую политику США, замедление мировой экономики и волатильность финансовых рынков.

Если он подчеркнет, что эти факторы создают неопределенность для японской экономики, это будет воспринято как сигнал к тому, что Банк Японии не торопится с дальнейшим повышением ставок. В таком иена может упасть к доллару.

С другой стороны, позитивным фактором для JPY могут стать комментарии Уэды о внутренней экономике. Макроэкономические данные, опубликованные в последнее время, подтверждают необходимость дальнейшего повышения ставок Банком Японии.

Крупнейшее профсоюзное объединение Rengo недавно заявило, что его членам удалось добиться рекордного повышения заработной платы на 5,46%, что является самым крупным увеличением за последние 34 года. Особенно примечателен рост зарплат в малом и среднем бизнесе, который впервые с 1992 года превысил 5%.

Кроме того, инфляция в Японии держится на уровне 4%, а расходы домохозяйств в декабре показали лучший рост с 2022 года. Эти факторы могут побудить Уэду сохранить ястребиный настрой и дать рынку понять, что дальнейшее повышение ставок неизбежно.

Если в его комментариях появится даже намек на возможное ужесточение политики уже в ближайшие месяцы, иена может получить дополнительную поддержку, а USD/JPY снизиться.

Однако, скорее всего, динамика мажора будет незначительной, поскольку трейдеры предпочтут дождаться итогов еще одного ключевого события среды – заседания Федрезерва США.

Чего ждать от ФРС?

На предстоящем заседании Федеральная резервная система, как ожидается, сохранит процентные ставки без изменений, но может пересмотреть свою экономическую оценку и дальнейший курс монетарной политики.

Если ориентироваться на рыночные ожидания, вероятность изменения текущего диапазона ставок в 4,25%-4,50% практически отсутствует. Глава ФРС Джером Пауэлл и его коллеги уже не раз подчеркивали, что не видят необходимости спешить с решением о снижении ставок.

Однако внимание инвесторов будет сосредоточено на намеках регулятора о возможных будущих шагах, особенно в свете неопределенности, связанной с торговой и фискальной политикой администрации Дональда Трампа.

ФРС может скорректировать свои прогнозы по инфляции, экономическому росту и уровню безработицы. Согласно предыдущему прогнозу, базовая инфляция в 2025 году оценивалась в 2,5%, а рост ВВП – в 2,1%.

Учитывая последние экономические данные, ФРС может повысить прогноз по инфляции, но понизить ожидания по темпам роста экономики. Окончательные оценки будут представлены на пресс-конференции Джерома Пауэлла.

Ключевым моментом заседания должна стать публикация обновленного точечного графика FOMC, в котором члены комитета отражают свои прогнозы по ставкам.

Сейчас сохраняется значительная неопределенность относительно того, каким окажется dot plot. ФРС может сохранить свой декабрьский прогноз с двумя снижениями, сократить их до одного или вовсе отказаться от идеи смягчения политики в 2025 году. Маловероятно, но не исключено, что регулятор добавит еще одно снижение, если сочтет риски замедления экономики серьезными.

Одним из ключевых рисков, способных изменить курс ФРС, остается инфляция. Тарифная политика Трампа может оказать давление на цены, особенно если Белый дом объявит о новых ограничениях 2 апреля.

Если инфляционные ожидания продолжат расти, Федрезерв может проявить осторожность в вопросе смягчения политики. Политика, проводимая Трампом, усиливает рыночные опасения.

По словам аналитика Тьерри Визмана, инвесторы не уверены, что ФРС по-прежнему контролирует макроэкономическую ситуацию, поскольку администрация Трампа оказывает значительное влияние на экономическую политику.

– В нынешней неопределенной среде и с учетом роста инфляционных ожиданий ФРС вряд ли сможет обещать три сокращения ставки, возможно, даже два станут проблемой. Вполне возможно, что одно снижение будет перенесено на 2026 год, – заявил эксперт.

Но как бы то ни было ключевым фактором для рынков сегодня станет риторика Джерома Пауэлла. Его выступление после заседания может либо подтвердить ожидания инвесторов по поводу предстоящих снижений ставки, либо, напротив, вызвать сомнения в их реализации в текущем году.

Любые намеки на то, что ФРС сохраняет осторожность и не готова к активному смягчению политики, могут привести к росту доходности казначейских облигаций и усилению позиций доллара. В этом случае пара USD/JPY может укрепиться, поскольку разница в доходности между американскими и японскими активами останется значительной.

С другой стороны, если Пауэлл признает замедление экономического роста в США или выразит обеспокоенность последствиями тарифной политики, рынки могут усилить ставки на более раннее и агрессивное смягчение. В таком случае доллар окажется под давлением, а иена получит поддержку как защитный актив.

Что говорят графики и как действовать трейдерам?

Недавний пробой выше 100-периодной простой скользящей средней на 4-часовом таймфрейме указывает на преимущество покупателей. Дополнительную поддержку бычьему сценарию оказывают осцилляторы, которые остаются в положительной зоне, указывая на возможность дальнейшего роста.

Однако неспособность актива доллар–иена преодолеть психологически значимый уровень 150.00 в ходе ночной сессии вызывает осторожность. Таким образом, для подтверждения восходящего импульса необходимо увидеть уверенное закрепление выше этой отметки. В таком случае котировки могут направиться к зоне сопротивления 150,75–150,80, где проходит 200-периодная SMA, а затем протестировать уровень 151,00.

С другой стороны, область 149,20, а также отметки 149,00 и 148,80, где проходит 100-периодная SMA, выступают ближайшими уровнями поддержки. Уверенный пробой ниже этой зоны может свидетельствовать о том, что недавний рост мажора исчерпал себя, что откроет путь к снижению в область 148,25–148,20 и далее к уровню 148,00. В случае дальнейшего ослабления продавцы могут попытаться протестировать поддержку на отметках 147,70 и 147,20, после чего возможен ретест многомесячного минимума 146,55–146,50, зафиксированного 11 марта.

Как видим, в текущих условиях трейдерам стоит проявлять осторожность. Для открытия длинных позиций необходимо дождаться четкого закрепления выше 150,00, что подтвердит сохранение восходящего тренда. В то же время пробой 148,80 и последующее снижение могут стать сигналом для медведей, увеличивающих ставки на ослабление пары.

Сегодняшняя торговля USD/JPY будет зависеть от способности покупателей удержать контроль над уровнем 149,00 и реакции рынка на ключевые события, в частности, риторику представителей ФРС.