Como previsto, a economia dos EUA está desacelerando, o que está diminuindo o interesse pelo dólar. O excepcionalismo americano, no qual os EUA superavam outras grandes economias mundiais em termos de taxas de crescimento, é coisa do passado, levando a uma recuperação do EUR/USD. Não está claro o que mais animou os otimistas: os dados de inflação em linha com as previsões ou o decepcionante relatório de vendas no varejo.

O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) subiu 0,3% em abril em relação ao mês anterior e 3,4% em relação ao ano anterior, enquanto o núcleo do IPC ganhou 0,3% em abril em relação ao mês anterior e aumentou 3,6% em relação ao ano anterior. Este último foi o menor valor desde abril de 2021, trazendo um alívio para o Federal Reserve. Após três meses de aceleração do IPC, a inflação ao consumidor dos EUA retoma sua tendência de queda. Isso oferece uma oportunidade de se afastar da política de paciência, sobre a qual o presidente do Fed, Jerome Powell, falou outro dia, e voltar à ideia de reduzir a taxa dos fundos federais. O mercado de futuros sugere uma probabilidade de 80% de que isso ocorra em setembro. Os derivativos preveem que o Fed reduzirá as taxas em quase 50 pontos-base em 2024.

As expectativas do mercado em relação à taxa de fundos federais estão evoluindo

Em uma economia forte, é esperado que a inflação seja alta, enquanto em uma economia em desaceleração, ela tende a diminuir. A tendência de arrefecimento nos EUA é indicada pela queda nas vendas no varejo, excluindo gasolina e automóveis, de 0,1% em abril. O indicador principal permaneceu estável, ao contrário da previsão de crescimento de 0,4%. Os consumidores estão restringindo seus gastos diante das altas taxas de juros, apesar de um mercado de trabalho robusto. No entanto, essa situação não pode perdurar indefinidamente. Com a economia dos EUA esfriando em várias frentes, isso resultou em uma venda do dólar americano em relação às principais moedas do mundo.

O euro parece ser um dos principais beneficiários de um dólar fraco. O mercado parece ter assimilado a decisão do Banco Central Europeu de reduzir a taxa de depósito em 25 pontos-base, para 3,75%, em junho. No entanto, o curso futuro das ações do BCE permanece incerto. Klaas Knot, chefe do Banco Central da Holanda, está alertando para a situação. Ele sugere que o exemplo dos EUA, onde a inflação começou a acelerar novamente após vários meses de declínio constante, deve fazer com que o BCE adote uma abordagem cautelosa. Além disso, a baixa produtividade da mão de obra está forçando as empresas a aumentar os custos trabalhistas, o que manterá os preços em um nível elevado.

Os derivativos preveem que o BCE reduzirá as taxas em 75 pontos-base e o Fed em 50 pontos-base em 2024. Como resultado, a diferença será de 213 pontos-base. Na última vez em que o par EUR/USD foi negociado próximo à paridade, a diferença foi de 238 pontos-base. Entretanto, desta vez pode ser diferente. A desaceleração da economia dos E.U.A. reduzirá a diferença nas taxas efetivas e empurrará o par EUR/USD para cima.

Tecnicamente, no gráfico diário, o EUR/USD está ganhando impulso em uma tendência de alta. O preço ultrapassou com sucesso o nível do pivô em 1,0835 em sua primeira tentativa. Enquanto o euro for negociado acima deste nível, o foco deve ser a compra contra o dólar americano. A meta é 1,108, com base no padrão Wolfe Wave.