الثالثة ثابتة. هل تدخل بنك اليابان في سوق الفوركس للمرة الثالثة في الأسابيع الاثنين والنصف الماضية؟ أم أن الانخفاض الحاد في زوج العملات USD/JPY كان نتيجة تباطؤ التضخم في الولايات المتحدة فقط؟ مهما كان السبب، فإن الانخفاض بالتأكيد رفع معنويات كل من الحكومة والبنك المركزي. معركتهم ضد المضاربين على وشك النجاح، تمامًا كما حدث في عام 2022. في ذلك الوقت، تردد الاحتياطي الفيدرالي في رفع معدل الفائدة الفيدرالية بشكل حاد كما توقع المستثمرون، مما وفر الراحة اللازمة. الآمال في خفض الفائدة تعود إلى الأسواق في مايو هذا العام.

اعتماد اليابان على واردات الطاقة يجعل الين الضعيف مشكلة خطيرة للاقتصاد. انكمش الناتج المحلي الإجمالي للبلاد بنسبة 0.5% على أساس ربع سنوي و2% على أساس سنوي في الربع الأول. النمو الاقتصادي البطيء يثير إحباط السكان ويطارد الحكومة. هذا الأداء الضعيف يتناقض مع نجاح الشركات اليابانية، التي يتم تحويل أرباحها الأجنبية إلى الين الضعيف بشكل كبير في السنوات الأخيرة. هذا يسمح للأسهم والمؤشرات بالارتفاع ولكنه يترك السلطات في حالة من القلق.

ديناميكيات الاستهلاك الخاص والناتج المحلي الإجمالي في اليابان

ليس من المستغرب أن تقرر الحكومة والبنك المركزي الانخراط في تدخلات العملة. تم إنفاق حوالي 60 مليار دولار على اثنين من هذه التدخلات، وهو مبلغ مشابه لما تم استخدامه في نهاية عام 2022. ومع ذلك، هذه المرة، لم يتراجع المضاربون. دفعوا زوج USD/JPY للأعلى لمدة سبعة أيام تداول متتالية قبل أن ينهار الدولار الأمريكي.

يجب على طوكيو الرسمية أن تشكر المضاربين الذين كانوا متشائمين للغاية بشأن الين، والذين بدأوا في إغلاق مراكزهم الطويلة في USD/JPY بمجرد أن بدأت الأمور تشتعل. تم تحفيز ذلك من خلال الأخبار التي تفيد بتباطؤ التضخم في الولايات المتحدة إلى 3.4% في أبريل. هذا قضى فعليًا على المخاوف من رفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية. الآن يراهن سوق العقود الآجلة على تخفيضات في أسعار الفائدة في اجتماعين للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية—في سبتمبر وديسمبر. هذا يسمح لعوائد الخزانة بالانخفاض ويدعم أيضًا الين مقابل الدولار الأمريكي.

وفقًا لشركة Daiwa Securities، فإن وضع الفوركس يشبه نوفمبر الماضي عندما أدى تباطؤ التضخم في الولايات المتحدة إلى انخفاض عوائد الخزانة وأسعار USD/JPY. تقول Credit Agricole إن الزوج هو الأكثر حساسية في سوق العملات لانخفاض عوائد السندات الأمريكية، لذا يمكن أن يتحرك جنوبًا بسرعة كبيرة. تعتقد Monex أنه من غير المحتمل أن ينخفض ​​إلى ما دون 150 حتى يخفف الاحتياطي الفيدرالي سياسته النقدية.

في رأيي، تم كسر الاتجاه الصاعد لزوج USD/JPY بسبب عودة موضوع التباين في السياسات النقدية بين الفيدرالي وبنك اليابان في سوق الفوركس.

من الناحية الفنية، هناك نمط 1-2-3 على الرسم البياني اليومي. وفقًا لقواعد التداول المتناغم، فإن هدفه يقع بالقرب من علامة 149.5. من المنطقي الاحتفاظ وزيادة المراكز القصيرة على الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني، التي تشكلت من 156.3، خلال التراجعات.